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工业综合板块性机会凸显荐6股

2019-08-15 11:06:59来源:励志吧0次阅读

工业综合:板块性机会凸显 荐6股 201 -08-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

装饰园林板块性机会凸显:站在当前的时点,我们坚定认为装饰园林有板块性机会。我们认为装饰已经基本确立右侧机会,而园林位于估值和业绩双重底部,大概率是右侧投资机会。装饰和园林有共同的逻辑:属于地产产业链(地产融资放开预期,房产税方案低于预期概率大)但弹性更大、做股价动力足(定增/股权激励/解禁)、长期增长看好、外延扩张预期等短期更看好装饰,推荐逻辑包括:(1)中短期估值提升有坚实支撑——地产政策转暖、业绩增长的乐观预期、毛利率提升与现金流好转、相对地产业绩、股价弹性显著大;(2)中期业绩靓丽(螳螂/广田增44%,符合市场乐观预期;洪涛 5%符合预期);( )1H1 订单持续快速增长下(螳螂/广田/亚厦订单增速都在 0%以上) Q1 及1 年业绩持续快速增长保障性强;(4)全面的做股价动力(股权激励/增长/定增解禁等);(5)毛利率提升(广田/洪涛/螳螂中报或业绩快报毛利率都出现了提升,源于部品部件投产、赶工期下溢价能力增强等驱动);(6)经营现金流显著好转(1H1 尽管经济中流动性紧张,但洪涛/广田经营现金流显著好转,在收现比持平甚至下降下,明显付现比下降,因对下游的强溢价能力占用下游资金,应付帐款显著增加)(7)装饰行业长期成长逻辑没变(住宅精装修市场集中度提升、房价高位下酒店/办公楼/商业综合体等商业地产、轨交/文体场馆等公装需求仍具持续性)园林-估值与业绩双重底部,绝佳投资机会:(1)美丽中国/生态文明建设/新型城镇化等政策保障市政园林更长的景气周期,市政园林理应具有相应的估值溢价;(2)外延扩张预期较强(设计等高端延伸);( )做股价动力(定增/股权激励等);(4)中短期业绩加速增长预期;(5)两个悲观预期的缓和(流动性、地方债务危机下回款/中短期增长);(6)市政园林公司高管对行业增长一致乐观。

目前市政园林的负面因素大概率是最后的利空:地方债务的全面审计引发债务危机的担忧—一方面是市政园林的结算进而收入确认进度、回款受到影响,另一方面是对园林投资的中短期需求下行预期;但我们的观点是这与中期业绩低于预期一起是最后的利空概率大个股重点推荐:广田/亚厦/洪涛/铁汉/棕榈/普邦上周市场表现上周上证综指涨1.12%%,SW建筑装饰指数跌0. 8%,涨幅落后上证1.5%。分板块绝对涨幅,园林涨4.2 %,水利水电涨2.91%,钢结构涨1.9%,国际工程跌-0.27%,装饰跌2.04%,煤化工跌2.42%,铁路基建跌4.86%。上周个股涨幅前五名:安徽水利/普邦/瑞和/鸿路/围海;涨幅后五名:碧水源/中电环保/金螳螂/铁建/万邦达。

行业及公司动态行业:浙江温州楼市限购政策松绑居民可购二套房;证监会:涉房再融资与重大重组需满足10号文要求;发改委官员称城镇化应由锦上添花转向雪中送炭;审计署:去年保障房完成投资1.10万亿带动建材装饰产业;美丽天津建设纲要发布加快生态城市建设;多房企七日内创再融资高潮融资额度拟逾88亿元公司:中国建筑拟调整直营地产经营方式;北新路桥中标4.59亿工程;围海股份中标1.45亿项目;中国化学关于漳州事故影响的澄清公告;东园关于主营业务模式及重大项目进展情况公告

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