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钢铁:钢价低位徘徊 钢股持续低迷

2019-10-09 19:13:04来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价低位徘徊 钢股持续低迷 2010-02-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

要点:

长城观点:上周钢价继续高位震荡,前周大幅下跌的热轧板小幅反弹,但是反弹乏力,难以企稳回升,其他品种价格下跌的幅度均收窄。钢厂调价方面,在前期的涨价潮之后,钢厂趋于谨慎,并暂时保持观望,也有少数钢厂开始尝试下调价格。

近期钢价和成本双双下滑,但是钢价下跌的幅度远远大于原材料成本的下跌幅度,毛利率水平也开始下跌。对于钢价来说,最重要的还是旺季到来后,在下游强劲需求下,其进入上升通道才可期,我们依然期待年后的行情,而成本的下跌在一定程度上也减轻了公司的压力,使明年行业的盈利水平可期,基本面将持续改善。

上周,深沪两市5家钢铁公司披露业绩预告,显示钢铁业4季度盈利能力明显好转。在5家发布业绩预告的钢铁公司里,华菱的说法最具代表性。曾在三季报中预测去年净利润将亏损2.2亿元的华菱给了市场一个惊喜。公司发布业绩预告修正公告,修正后的业绩为盈利1亿元,与上年同期相比下降约89%。2009年4季度国内钢材价格回升超出公司预期,且公司控制生产成本等措施初见成效,预计公司全年可扭亏为盈。广钢预计2009年度能够实现扭亏为盈,不过公司在前三季度已经实现了盈利。公司表示,业绩增长的原因系公司充分利用市场机遇,扩大产能,调整采购,积极营销,取得了良好效益。莱钢预计公司2009年实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比下降50%以上,但我们注意到,莱钢去年1-9月亏损1.7亿元,此次预告,表明公司依靠4季度的利润已经成功扭亏。本钢预计2009年亏损约1 .2亿元-14亿元,但在去年1-9月,公司亏损14. 亿元,按照预告,4季度应该实现了盈利。

重钢预计2009年度净利润较上年同期减少80%以上,但此前公司前三季度已实现盈利,据此难以判断4季度盈利状态。总体上,我们认为,2009年行业的盈利水平将得到一定程度的改善,特别是大型钢企的盈利水平改善将更为明显。

投资策略:上周,大盘继续探底,钢铁股受大盘拖累也大幅走低,尽管周五出现了一定的反弹,但是市场做空的动力仍很强。上周大盘下跌4.45%,钢铁指数下跌 .90%,并且盘中有护盘的迹象,当前钢铁板块仍然具有相对的估值优势,具有一定的补涨需求。后期春季需求启动和成本上升将推动钢价震荡上行,期待年后行情的到来。

1、长城观点上周钢价继续高位震荡,前周大幅下跌的热轧板小幅反弹,但是反弹乏力,难以企稳回升,其他品种价格下跌的幅度均收窄。钢厂调价方面,在前期的涨价潮之后,钢厂趋于谨慎,并暂时保持观望,也有少数钢厂开始尝试下调价格。

近期钢价和成本双双下滑,但是钢价下跌的幅度远远大于原材料成本的下跌幅度,毛利率水平也开始下跌。对于钢价来说,目前唯一值得期待的还是旺季到来后,在下游强劲需求下其可能再次进入上升通道,因此我们短期看空钢价,长线仍可期待。

而伴随钢价回调铁矿石等原材料成本价格亦在下跌,从而在一定程度上减轻了钢铁企业的成本压力,钢铁盈利下滑可能会止住。

上周,深沪两市5家钢铁公司披露业绩预告,从目前披露的数据看钢铁上市公司4季度业绩略超预期,譬如华菱钢铁、八一钢铁等。但在市场整体估值中枢不断下移的过程中,针对这一业绩预告的股价表现并不如人意,一如既往的继续下探。我们认为,目前对于钢铁行业来说钢价低迷,业绩下调预期增大,基本面疲弱,股价缺乏触

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