中超

高华证券:实现财政和外部平衡(第三部分) 外部调整价格走软及公共债务

2019-10-09 15:01:05来源:励志吧0次阅读

高华证券:实现财政和外部平衡(第三部分) 外部调整价格走软及公共债务 2012-03-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

实现财政和外部平衡(第三部分):

外部调整、价格走软及公共债务欧元区边缘国家(希腊、葡萄牙、爱尔兰、西班牙和意大利)都或多或少地面对两个相互关联的挑战。它们需要:(i)重获竞争力,以影响外部调整;(II)纠正庞大的公共部门赤字和债务。需在一个货币联盟中解决双逆差问题的国家面临着“左右为难”的处境:解决一项逆差可能加剧另外一项。原因何在?这是因为在使用欧元这一单一货币的情况下,重获竞争力主要有赖于令通胀率低于欧元区均值,从而实现实际汇率的调整。

但是解决财政问题、保持公共债务的可持续性需要较为强劲的名义GDP增长提供保障。重获竞争力所需的低通胀(或通缩)局面会加剧财政困境。

鉴于欧元区的外部/财政整顿是两个相关联的问题,我们理应对纠正这些失衡问题时所面临的挑战加以综合考虑。本文是我们旨在综合分析这一问题的系列报告的第三部分。

我们在本文中探讨了我们分别在第一/二部分中估算的实际贬值和产出损失将对欧元区国家的公共债务发展形势产生怎样的影响。到2020年,这两大因素意味着葡萄牙的债务/GDP之比将提高约35个百分点,希腊提高30个百分点,西班牙和法国提高10-15个百分点,意大利提高5个百分点,但对爱尔兰没有影响。以所需的基本余额调整衡量,希腊和葡萄牙需要提高1.5-2个百分点,法国和西班牙需提高0.5个百分点,意大利约需提高个百分点。

疲弱的潜在增长加大了调整所面临的挑战。我们的计算突显出,在财政整顿面临种种制约的情况下,边缘区国家的再平衡努力若想取得成功,结构性改革必不可少。

贵阳治疗龟头炎医院
广西治疗癫痫病医院
宜昌治疗性功能障碍费用
贵阳治疗男科方法
广西治疗癫痫病医院哪家好
分享到: